Door Koen Lauwers
Marktoverzicht 2023
Goud sloot het jaar 13% hoger af en deed het daarmee een stuk beter dan de andere edelmetalen. Zilver boekte in 2023 een klein verlies (-1%) maar platina (-8%) en vooral palladium (-39%) lieten het helemaal afweten.
Inflatie overwonnen (?)
In euro bleef de winst van de goudprijs steken op 9%, wat geen slechte prestatie is gezien zowel de rente als de dollar tijdens het grootste deel van het jaar stegen. Die trend is pas begin november gekeerd waarna de goudprijs meteen de hoogte inschoot. Overigens werd de stijgende prijstrend in euro van de voorbije 10 jaar slechts twee keer kort doorbroken door minieme dalingen in 2015 (-0,3%) en 2017 (-1%). In valuta die vorig jaar slecht presteerden tegenover de dollar lag het rendement fors hoger. Dit was zo voor de Chinese yuan (+16%) en de Japanse yen (+23%).
Het sentiment ten aanzien van goud zal in 2024 naar alle waarschijnlijkheid schommelen in functie van de marktverwachtingen over de renteverlagingen. Na de onverwacht positieve boodschap van Fed voorzitter Powell vorige maand over de inflatiestrijd waren de markten er als de kippen bij om snel lagere rentes in te prijzen. Dit optimisme is de voorbije handelsdagen toch wat gaan liggen. De inflatie daalt en zal dat de komende maanden ook blijven doen (basiseffecten jaar op jaar) maar het risico op een nieuwe opflakkering van het prijspeil is nog niet helemaal van de baan.
Lagere reële rente
Dat komt omdat de economie verbazend sterk blijft en de voor 2023 voorspelde recessie, die het prijspeil verder zou doen dalen, er nog niet kwam. Klassieke indicatoren die een recessie voorspellen als een diep inverse rentecurve lijken deze keer (nog) niet te werken. Het banenrapport van december bevestigde dat de Amerikaanse arbeidsmarkt weinig tekenen van verzwakking vertoont, althans niet in die mate die wijst op een nakende recessie.
Het meest pessimistische scenario voor de economie lijkt daarmee alvast op korte termijn afgewend maar een recessie is ook helemaal niet vereist om toch tot hogere goudprijzen te komen. Een dalende reële rente is dat wel en die komt er vanzelf naarmate de inflatie daalt. Een eventuele recessie zou enkel een turbo-effect hebben wat een en ander zou bespoedigen wat lagere (reële) rentes betreft.
De verwachtingen voor snelle renteverlagingen door de Federal Reserve zijn iets getemperd tegenover eind vorig jaar. De daling van de langetermijnrente ging uitzonderlijk snel waardoor een consolidatie zich opdrong. Die kwam er ook en op korte termijn is een kleine stijging van de langetermijnrente zelfs het meest waarschijnlijke scenario. Wat de grote centrale banken betreft, mag worden verwacht dat de Fed als eerste zal bewegen voor de ECB, die veel later startte met renteverhogingen.
Volgens de CME FedWatch Tool verwacht 95% dat de beleidsrente tijdens de eerstkomende monetaire vergadering van 31 januari nog ongewijzigd zal blijven. Voor de daaropvolgende vergadering van 20 maart rekent maar 34% op een status-quo en mikt 66% op een eerste renteverlaging. Slechts 6% verwacht dat de rente op 1 mei nog op het huidige niveau zal staan. Een kleine meerderheid van 53% gaat er van uit dat de rente dan zelfs 50 basispunten (0,5%) lager zal staan dan nu.
Hoge volatiliteit is mogelijk
Andere factoren om rekening mee te houden is de geopolitieke situatie en het feit dat 2024 globaal een verkiezingsjaar wordt. Aan geopolitieke brandhaarden die een impact kunnen hebben op de goudprijs is er geen gebrek. De lijst is met onder meer Gaza, Israël, Libanon, de Rode Zee en Iran ellenlang, zelfs zonder de Oekraïne-Rusland en China-VS/Taiwan-conflicten in overweging te nemen.
Wat verkiezingen betreft, is het zo dat sinds het jaar 2000 de goudprijs in aanloop naar Amerikaanse presidentsverkiezingen telkens duurder werd. Wereldwijd moet dit jaar de helft van de wereldbevolking naar de stembus in 76 verschillende landen met naast de VS ook India als belangrijke goudconsument. Verkiezingen verhogen het risico op een omslag van het economische beleid en kunnen een impact hebben op de waarde van een munt tegenover goud.
Een ander belangrijk element dat de goudprijs in 2024 kan beïnvloeden, zijn de investeringsstromen. De hedge funds bleven de voorbije twee jaar aan de zijlijn staan, net als de momentumbeleggers. Daar kan dit jaar verandering in komen naarmate de reële rente verder daalt. Daarnaast is de kans groot dat ook de centrale banken in 2024 goud zullen blijven kopen na twee opeenvolgende recordjaren.
Bronnen: CME FedWatch Tool
Fysieke bestelling
Frank
22 uur geleden
Zeer betrouwbaar , kundig en vriendelijk
Aben
4 dagen geleden
Fijne persoonlijke service met…
Klant
4 dagen geleden
top bedrijf
klant
1 week geleden
Soepele service
erik
1 maand geleden
Uitstekende dienstverlening en expertise
H.
1 maand geleden
Discrete bezorging
Opa
1 maand geleden
erg proffecioneel.
Wafa
2 maanden geleden
Snelle en efficiënte afhandeling.
Mike
2 maanden geleden
Komt afspraken altijd naIndien gewenst is er altijd extra…
Een
2 maanden geleden
Afspraak op korte termijn
Fernando
2 maanden geleden
Uiterst correct en fijn contact
Jan
2 maanden geleden
Wij zijn beschikbaar en heten u welkom in onze showroom op werkdagen van 09:00 tot 17:00 uur. Maak online een afspraak.
Voor uw privacy en veiligheid is bezoek alleen mogelijk op afspraak. Wij vragen u om een geldig identiteitsbewijs bij binnenkomst.
Nieuwsbrief
Meld u zich aan voor de nieuwsbrief en ontvang het laatste nieuws